美股散户大撤退，银行股、加密货币在大选后因放松管制预期而大涨，但随着特朗普政府将注意力集中在移民、关税、DOGE上，导致散户资金大幅撤离，对冲基金导致负反馈循环加剧。摩根大通认为这轮回调还未停止，目前调整仅完成1/3或一半左右。
近期美国市场风起云涌，在金融巨鳄们的警告声中，美股、比特币接连重挫，这轮抛售潮背后发生了什么？
上周，超级大佬科恩和“股神”巴菲特接连发出警告，科恩上周五对美国经济表达了负面看法，并表示美股也将出现大幅回调。值得一提的是，这是自特朗普推行激进的贸易政策以来他首次转向看空。
无独有偶，“股神”巴菲特掌管的伯克希尔已经连续九个季度抛售股票，现金储备达到创纪录的3342亿美元，创历史新高。巴菲特在股东信中罕见警告，“财政愚蠢”会摧毁货币。
两位投资界巨擘的悲观预期无疑给市场敲响了警钟。紧接着美股连续下挫，比特币暴跌，市场恐慌情绪蔓延。
大佬们的警告并非空穴来风，市场随即做出了剧烈反应。标普500指数和纳斯达克指数均出现四连跌，纳指在此期间下跌约5%，热门主题（如长期增长、人工智能股票、“选举”股票）持续承压。
“七巨头”的市值今年迄今已损失1.5万亿美元，过去一周下跌超过9000亿美元。
恐慌指数（VIX）更是重新回升至年初至今的高点，市场在短短五天内，从“历史最高纪录”走向了“极度恐惧”。
这轮抛售潮背后发生了什么？回调是否已经结束？
散户大撤退，这轮回调还未停止
针对近期股票、加密货币和大多数风险资产的抛售，主要原因可以归结为以下原因。
首先是散户的撤退，特朗普政策重点转向加速了资金离场，摩根大通首席现金交易员Matt Reiner指出：银行股、加密货币等被视为“散户”投资标的资产，在选举后因放松管制预期而大涨，但随着特朗普政府将注意力集中在移民、关税、DOGE等问题上，这种兴奋情绪正在迅速消退，导致散户资金大幅撤离。
Meme股票（GSXUMEME INDEX）也连续5天下跌。
高盛分析师Chloe Garber也指出，最近对冲基金减仓，导致负反馈循环加剧：
由于散户买盘休眠，对冲基金的动量策略被重新触发，导致进一步抛售。市场正处于一个负反馈循环之中。对冲基金活动率达到10分中的9分，显示出极高的减持意愿。
进一步来看，本周英伟达（NVDA）将发布盈利报告，但超大盘成长股和科技股的持仓仍处于非常高的水平（第97个百分位），远高于盈利增长所隐含的水平。一旦业绩不及预期，可能引发进一步抛售。
来源：华尔街见闻