恒大集团创办人许家印20日被判无期徒刑，两子许智健、许腾鹤同获有期徒刑。《红色赌盘》作者沈栋22日在X上撰文，透露自己与许家印相识多年，两家曾同游欧洲，许家印妻儿也曾参加他在清华大学主持的家族传承项目。但沈栋更关注的，是许家印作为同一世代房地产开发商所暴露的体制问题——他直言：”许家印其实没那么特殊。”
沈栋指出，过去20多年，中国房地产虽历经数次下滑与政策紧缩，却总能迎来强劲复苏，这让谨慎的开发商反而像是错失机会，借更多钱、扩张更快的人才变得更富更大。在这种环境下，过度杠杆几乎成了房企发展的”必要条件”——多数开发商从未真正经历长期、全国性的衰退，学到的不是撤退，而是硬撑，等待下一波房市翻身。
直到疫情前后，中国房市陷入结构性衰退，许多房企杠杆已高到无法收手。沈栋形容，这套模式后期越来越像”庞氏骗局”，必须靠新资金填补旧债务窟窿，唯一指望就是再等一波房市热潮——但这一次，房市没有再涨回去。
这正是沈栋所说”繁荣归体制、崩盘怪建商”的矛盾所在。他批评北京对恒大事件的解释”太过方便”——许家印固然应为自身罪行负责，但个人责任不能抹去体制责任。沈栋强调，中国从来不是自由的房地产市场：土地由国家掌握，银行信贷受国家控制，政府制定规划规则、监管预售、甚至控制房价，同时也是房地产繁荣最大的受益者之一，土地出让金与相关税收长期支撑地方财政。2020年北京祭出”三道红线”限制房企融资后，房地产周期反转，此前隐藏在繁荣之下的脆弱性才全面暴露。
沈栋质问：把许家印送进监狱，解释不了为何全国开发商普遍背负庞大债务，也回答不了应受监管的预售资金为何能凭空消失、国家控制的银行为何持续放贷、地方政府为何如此依赖不断上涨的土地价格。他认为，真正值得追问的，是中国为何出现的不是”一个许家印”，而是”整整一代许家印”——这不是偶然，而是体制创造了诱因、奖励这种行为，并从房地产繁荣中获利。
沈栋最后强调，许家印应为自己的罪行负责，但不能让他成为解释整个房地产时代的唯一答案。若制造、奖励并从这套模式中获利的体制始终未受检视，中国最终只是”惩罚了症状，却保护了病因”。
原文链接：中国这次退潮 富豪们再也游不上岸了(图)，来源：阿波罗网王笃若报导