特朗普上台，撳下了新興市場接受測試的開關。
測試首先從資金利率和貨幣匯率上體現出來了。過去一周，由於市場預期特朗普政府將加大財政刺激，從而推高經濟增速和通脹，美國國債收益率大幅攀升，使得新興經濟體和企業的融資成本隨之大增。
同時，在美國大選之後，美元也出現大幅升值，加之預期特朗普可能推出保守型貿易政策，新興市場貨幣集體承受拋壓。中東部歐洲、中國、中東及非洲貨幣出現大幅回調，槓桿資金等爭相拋售外匯敞口，買入美元。
此外，新興市場主權債券也遭遇大規模拋售，以美元計價的摩根大通新興市場債券ETF上周四遭遇其有史以來最大贖回，多達3億美元資金流出。
德意志銀行新興市場研究部門負責人Drausio Giacomelli、策略師Hongtao Jiang等人在16日發布的研報中也稱，在未來美國利率和國債收益率曲線變陡預期之下，相關高敞口驅動了新興市場資產大拋售。
摩根大通也在近日研報中稱，對新興市場股市、外匯等資產類別的前景持悲觀立場，因美國利率走高且特朗普當選之後民粹主義可能抬頭。市場動蕩可能意味著新興市場資產會啟動一個長期再定價過程。
高盛經濟學家Nicholas Fawcett和Sven Jari Stehn則在周一發報告稱，特朗普貿易、移民和美聯儲的政策對於包括中國在內的新興經濟體而言，會產生負面溢出效應。
談及新興市場的未來，德銀認為，從中期角度看，考慮到特朗普的貿易、政治和外交等政策，不同新興經濟體將作出不同反應。縱觀整個新興市場，歐洲、中東和非洲地區(EMEA)可能是特朗普政策的「避風港」，亞洲和拉丁美洲在一定程度上將很容易對其承受的潛在負面影響給出定價。
Bloomberg Gadfly市場專欄作家Christopher Langner預計，2017年新興經濟體之中會發生更多債務重組。而來自標普的數據顯示，今年新興經濟體發生重大債務違約的案例已有27個，創下2009年以來最多。
來源：華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。