日期：2015-08-22 19:38:57
作者：中國經濟文化研究所
第一章/第二節 金融指揮棒（節選二）
王尚一 生於0715
在宏觀經濟體系中，金融對實體經濟起到指揮棒作用。由於中國的集權特點，國家政策對於經濟操控起到決定性影響。中國所有的經濟狀況和問題，都可以追溯到國家的宏觀經濟政策，包括柳林首富涉及貸款500億的問題，也與國家政策有直接關係。
在國家政策和中國經濟之間，金融系統起到橋樑作用。金融業主要包括銀行、保險、信託（包括理財）、股票、債券、租賃等等細分行業部分。在社會經濟中，民眾往往只關注其中的某個部分，把這些金融行業作為攢錢和賺錢的工具。在國家制定和實施經濟政策時，這些行業成為經濟操控的主要渠道。
國家通過操控金融市場運作進而決定實體經濟的發展。具體來說，國家制定一個重大經濟政策（點），必須具體通過金融系統的擴充效應也就是上述行業的運作，才能影響整個宏觀經濟。當國家制定或者改變一個重大的金融政策，等於改變金融系統的傳導和擴散方式，起到的作用更加明顯而且影響更加持久，在經濟的角度，金融業就成為主導行業，引領宏觀經濟的走向。
從整體經濟的角度，金融的傳導系統就是：國家政策→金融系統→具體行業發展或者經濟事件→金融系統→整個宏觀經濟。顯然，金融業在整個經濟中，起到兩個層面的橋樑作用：一是底層的橋樑作用，也就是具體行業或者經濟事件對宏觀經濟的作用。柳林首富倒閉是劣質企業倒閉，是具體行業的經濟事件，通過金融系統的壞賬逐級傳導到宏觀經濟。二是中層橋樑作用，就是金融業將國家政策與經濟結合起來，起到關鍵的金融作用。這個層面的金融業運轉和傳導，是決定行業和宏觀經濟方向的部分。
在金融領域，發生在中層橋樑的任何重大事件都會在未來一到兩年的時間影響相關實體經濟。柳林首富的各種貸款高達500億，是金融系統在執行國家經濟政策的情況下做出的決策，柳林首富再也借不到錢倒閉，同樣是金融系統在執行國家經濟政策的情況下做出的決策。因此不論具體企業、行業還是宏觀經濟，都需要通過金融系統的中層橋樑作用。鑒於金融在經濟中的地位，金融市場成為宏觀經濟的先導性指標（leading indicator），或者叫做指揮棒。
2009年後，中國的金融指揮棒主要體現為4萬億經濟刺激政策。在這個政策中，4萬億是核心，金融系統則起到關鍵的承接，4萬億的起因是美國的次貸危機，2008年的次貸危機屬於典型的金融危機，從投資銀行虧損進而擴展到整個金融業。
次貸危機從美國爆發后，美國銀行業實質處於破產狀態，典型的整體金融危機。一到兩周的時間，其他國家大量金融機構爆出巨虧，金融危機席捲全球，世界金融業風雨飄搖。一個月內全世界房地產價格暴跌，沒有人買盤引發建築業停工，各種建築材料和家電生產銷售停滯，汽車銷量暴跌，汽車配套產業鏈運轉急劇減緩，其他行業也產銷停滯，通用和克萊斯勒相繼破產，大量實體陷入破產危機。中國出口加工廠訂單銳減或消失，一部分工廠倒閉。
次貸危機後人們著急知道次貸危機到底怎麼回事。這時候大量專家出現在世界的銀屏上，馬後炮的告訴大家發生了什麼，中國CCTV2的「直擊華爾街」節目更連篇累牘地綜述美國金融和經濟危機。
一般金融危機發生比實體領先一年以上。表面上次貸危機突然爆發，導致在一周到一個月內世界經濟按照不同的層級發生停滯，但是精通世界金融的人都知道，次貸危機早在2007年已經出現，在金融業內是公開的秘密。
次貸危機的根源可以追溯到美國兩任前民主黨總統推行的「人人有房住」的國家住房政策，建立房利美和房地美公司以及美聯儲超發貨幣政策。不少言論指出次貸危機遲早會造成經濟衰退，不過到2007年底美國民主黨控制的國會仍然強調次貸危機已經過去。事實上，金融業面對已經發生的次貸危機，在政府的支持下企圖掩蓋真相。
另外，美國政府和金融機構通過輿論操控以及撮合金融業內部的兼并重組，將已經因為次貸危機而倒閉的投行吸收到大銀行中，希望堵住窟窿，消化已經形成的危機。遺憾的是，一年多的努力，不僅沒有解決問題，窟窿反而越來越大，到2008下半年，依然沒人願意接收負債纍纍的雷曼兄弟公司，雷曼不得已半夜宣布倒閉。
雷曼兄弟的倒閉只是美國金融業次貸危機的導火索，引發整個美國金融業的危機。由於世界的主要銀行都購買了大量的美國次貸債券，因此迅速演化成世界金融危機，進一步變成全球經濟危機。
實體經濟不了解金融市場的真實情況，在金融危機后遭受重創，即使世界主要工業國都採取印鈔刺激，企業仍難以恢復到危機之前的水平，西方國家的經濟金融形勢對中國的出口加工業產生持續的影響。
需要說明的是，如果在2007年實體經濟極為火爆時，某個實體業主看到次貸危機將要爆發，選擇賣出企業，企業主不僅能在2007年的高價轉手中賺一筆，還能避免2008年的損失。