分類: 每日頭條

大蕭條已經是板上釘釘的事情

2023 年 10 月 31 日上午 11:05

今天，我們這裏只講述一個顯而易見的事實：截止到三季度，中國今年的GDP增幅，依然是一個負值，約為-1.6%到-2.9%之間，而不是中國國家統計局公然宣布的+5.2%。

先解釋一下以支出法計算的GDP，它由三個部分組成，按所佔比值從小到大依次為：第一，貨物+服務貿易形成的凈出口，佔GDP的比值約3%。注意，這一塊在GDP中的比值雖然低，但它是最黃金的部分，是整個經濟的催化劑；第二，固定資產投資，佔GDP的比值約43%；第三是消費，佔GDP的比值約54%。

現在，我們來挨個看這三項的情況。首先看凈出口的情況，數據來源是中國海關總署。

今年一季度，中國貨物貿易+服務貿易形成的凈出口規模為1577億美元，同比去年一季度的1438億美元，還有9.7%的增幅。當時的經濟復甦情況看起來好像相當不錯，只不過進入四月份之後，一方面貨物出口轟然坍塌；另一方面，因為被迫打開了國門，中國人出境旅遊帶來的服務貿易逆差因此迅速放大，就算是官方刻意編造所謂東南亞遍地都在「噶腰子」的謊言，也無法阻止中國人出境旅遊的熱情，因此，服務貿易逆差在二季度就超過了2022年全年。在數據上，上半年凈出口3070億美元，較去年上半年的3443億美元，降幅達到了10.8%。

當然了，這樣的趨勢一旦出現，就一定會長期持續。於是，到了三季度，凈出口4617億美元，同比去年前三季度的5749億美元，降幅高達19.7%。這裏再重複一次：今年前三季度，中國貨物貿易+服務貿易形成的凈出口規模，同比減少了19.7%。這是近兩成的降幅！在1980年改革開放以來還沒有出現過的最大的年度降幅。

接下來我們來看第二項，固定資產投資。固投的演變過程，與前面的凈出口可以說完全一致，一季度固投增幅2.3%；到上半年就變成了負值，-10.4%；三季度末為-11.0%。而民間固定資產投資的增幅，到3季度末已經下降到了-16.7%。在此期間政府不是沒有做事，恰恰相反，它們每天都在發布各種各樣的投資刺激措施。從7月初開始出措施，平均每天都要出至少一個新措施，到現在已經出了上百條投資促進措施，並且放開了政府借債方面的所有限制，以促進投資。投資，始終都是中國經濟增長最強大的推進器，沒有之一。然而，所有這些措施並沒有起什麼作用，中國老百姓在面對未來巨大的不確定性之下，就是不投資了。

2010年以來中國的服務及貨物貿易進出口情況一覽（單位：億美元。作者製表）

2010年以來中國固定資產投資（不含農戶）變化情況一覽（單位：億元人民幣。作者製表）

各位，說到這裏，大家必須建立一個基本概念：所有的企業，從它開辦的那一天開始，就必須保持固定資產投資。工業企業大致上每三年就要更新一次生產線，就算不做全面的更換，局部的更新升級也是必須的。即使是服務型企業，辦公桌椅、電腦複印機的更新維護也是必不可少的。固投的減少，只意味著一件事：企業家們開始躺平，不再進行生產和辦公設備的更新維護，也就是等待著企業的自然死亡。

接下來說第三項，消費。凈出口和投資的大幅度減少，需要消費的大幅度增長，才能填補缺口，形成GDP的正增長。然而今年前三季度，社會消費品零售總額的增幅，僅僅只有6.8%。

2010年以來中國社會消費品零售數據一覽（單位：萬億人民幣。作者製表）

注意，在支出法的GDP計算模板中，將消費按照用戶端的性質，區分成了民間消費和政府消費。這兩者匯總，其實就是站在銷售端統計的「社會消費品零售總額」。在這裏，我們甚至都不需要考慮這個消費數據的不合理之處，比如，前三季度限額以上單位的零售數據增幅只有4.5%。而限額以上單位的數據是直接報送，相對來說更加準確，並且限額以上單位都是大型商家，經營業績一定強於小微零售企業，在這裏我們都不要去管它，就直接使用6.8%的消費增長數據。

好吧，現在開始計算前三季度的GDP增幅。計算方式很簡單，三大項的增幅，乘以它們各自的比例就行了，凈出口的增幅-19.7%，乘以3%；投資的增幅-11.0%，乘以43%；消費的增幅+6.8%，乘以54%，合起來的結果為-1.65%。這就是完全根據官方數據推算出來的今年前三季度的GDP增速。再強調一次：即便官方數據已經是注水的結果，尤其是社會消費品零售數據，注水非常嚴重。這麼計算出來的前三季度GDP，依然是-1.65%。而如果我們採用消費數據中的限額以上單位零售數據增幅4.5%作為計算依據的話，那麼，這樣計算出來的前三季度GDP增幅為-2.89%。

情況就是這麼個情況了。其實，GDP的計算規則並不難，非常簡單，大致就是上面列舉的三項進行簡單合計就行了。各位，即使我們完全採用官方數據，2023的中國GDP也已經進入了完全的萎縮狀態。經濟蕭條，已經是板上釘釘的事情，並且在房地產泡沫破滅、對外關係全面惡化、地方政府債務暴雷等等內憂外患的共同交織之下，這場蕭條，一定會長期持續下去的。