當整個市場不上漲，券商就開始推「結構性」機會。問題在於，市場整體不上漲，對普通人來說就是沒機會，所謂局部個別的「結構性」機會，是自欺欺人。
經濟不增長，市場不上漲，但是還是有很多人自信可以通過追漲殺跌、快進快出的博弈，從股市中獲利。巴菲特曾經說過，他願意做這種人的股票經紀人，賺取交易費，而不是做他的合伙人，分擔風險。
所謂「結構性」機會，意味著整體不行，信用和流動性不足，只有局部的死水微瀾，而沒有大潮湧動。
只要市場波動，總會有人賺錢。尤其是現在量化基金興起，更能抓住微小的短期趨勢，榨乾流動性。
但是，作為一個整體，投資者只能從長期上漲的大趨勢中賺錢。如果市場不漲，停滯不前，你賺的就是別人虧的。這裏面可能只有量化能掙錢，算上交易費，最終是負和遊戲。
A股真正的機會，可能只有國家隊真金白銀投入的萬億，外加融資餘額翻倍到3萬億所創造的股市上漲。這才是市場普漲的根本原因。
現在這個窗口可能已經關閉了。國家隊已經退出，融資餘額也很難獨自支撐。至於所謂科技股，尤其是AI相關、半導體存儲等，更像是對外盤的拙劣模仿，跟風炒作，而不是真機會。現在韓國的泡沫破裂，A股的鏡像模仿也到頭了。
股票市場的底層邏輯是經濟增長、企業盈利增長、企業留存收益再投入、資本複利增長。股票市場的上漲，是因為資本價值的增加。
當然，利率環境、信用環境，也會讓資產價格水漲船高，跟隨潮汐起伏。國家隊的拉升、融資餘額的槓桿資金，短期確實可以推高股市，但是，這些資金也是有限的，無法持續，根本不可能與經濟自然的增長、企業盈利推動相比。
說到底，干預股市可以，但是這樣無法閉環，不能形成持續的循環，最終一定要結束。
所以，所謂「結構性」機會，實際上是沒有機會，憑空生造出來的敘事。
來源：貝樂斯