美国总统竞选进入白热化阶段，由于两位总统候选人对货币政策、财政政策、贸易等方面存在广泛的政策思路分歧，未来特朗普或希拉里当选总统，可能对未来经济和市场产生完全不同的影响。
方正宏观任泽平在报告中指出，若希拉里上台，货币政策收紧会低于预期，且执政初期政策的稳定性有利于资本市场，对外贸易的相对开放态度也会带动新兴市场国家，而特朗普孤立主义的贸易政策将冲击新兴经济体的汇市和股市。
以下为报告要点：
主要政策分歧
财政政策分歧：希拉里主张加税，特普朗主张缩减开支
从民主党和共和党的竞选纲领上看，两位候选人都倾向于刺激经济，降低失业率。财政方面的手段无非是调整税率和刺激基建，但都受到当前债务上限的约束。
对此，民主党和共和党分别提出了不同的解决方案。
希拉里倡导累进税制，收入越高，税率越高，通过对富人增税增加财政来源；特朗普则认为富人是投资的主体，是财富的主要创造者。累进税率会扭曲激励，降低生产积极性。
不过，可以预见的是，美国短期内财政赤字仍将持续。希拉里或特朗普就任后不可能真正降低政府支出。两者的经济政策中都提到了加大基建投资。希拉里计划在5年内增加2750亿美元的基建投资，而特朗普则希望通过收缩外交和国外的军事开支，转而投入基建。另一方面，在两者的竞选纲领中，政府开支居高不下，只不过侧重点不一样而已，民主党更倾向于在教育和医疗领域花钱，而共和党则更愿意提高国防开支。
货币政策分歧：特普朗批评低利率政策，希拉里可能会延续宽松
特朗普曾多次抨击美联储的低利率政策，但批评更多的是针对该政策带来的负面影响，比如资产价格泡沫和股市的虚假繁荣等。这并不妨碍他对低利率的偏好，他认为低利率有利于长期融资，可以通过发行更便宜的新债偿还高息的旧债。同时，可以降低基建投资的融资成本。特朗普看似矛盾的做法其实符合共和党“小政府”的理念，即政府不应干预美联储的决策。如果特朗普上台，不会干预当前美联储的货币政策。在芝加哥学派的框架下，他应该更倾向于让市场自动修正低利率政策带来的扭曲。
希拉里倾向于通过加税缓解赤字问题，那么货币政策方面不可能过于收紧，否则不利于美国经济的复苏。因此，她应该大概率会延续货币宽松的基调，同时她可能会继续干预美联储的加息步调，保证美国经济复苏不被中断。
贸易政策分歧：希拉里保守但温和，特普朗更激进反全球化
希拉里和特朗普的贸易政策开始趋于保守。在全球经济不景气的情况下，未来各国的贸易保护和逆全球化会成为新常态。尽管“跨太平洋伙伴关系协定（TPP）”是希拉里在任国务卿期间一手促成的，目前希拉里已经转为反对TPP。希拉里十月的辩论给出了转变立场的原因，她认为目前TPP已经不符合她的标准和美国人的利益，她的标准是为美国人民提高工资水平和创造更多的工作岗位。也就是说，她的贸易政策是停止任何阻碍就业增长和收入增长的贸易协议。对总部转至海外的企业，希拉里建议对其征收“离开税”。
特朗普的贸易政策更为激进。为保护传统产业，他一直主张实行贸易保护主义，反对自由贸易协议如NAFTA和TPP。对于中国，他认为由于中国加入了WTO导致了美国国内超过50000家工厂倒闭和1000多万工人的失业，他建议把中国宣布为汇率操纵国，并对所有中国进口产品征收45%的关税。
金融监管分歧：希拉里主张加强监管，特朗普主张放松监管
市场普遍认为希拉里作为民主党候选人会延续奥巴马的监管政策。2008年金融危机后，奥巴马政府出台了“大萧条”以来最全面、最严厉的金融改革法案《多德-弗兰克法案》，加强了对金融机构的监管。希拉里的监管政策主张主要出自其副手桑德斯，桑德斯大力主张整顿华尔街和拆解大银行。与桑德斯的金融政策相反的是，特朗普认为应该放松监管，建议废除《多德-弗兰克法案》，这也符合共和党的一贯思路。
虽然表面上看特朗普的主张更符合华尔街的利益，但是华尔街担心他偏激的执政思路会导致更大的不确定风险。金融危机后的监管框架已经确定，华尔街可能更相信希拉里的“监管加强”并不会对他们的业务造成太大的冲击，反而是特朗普的当选会导致市场的动荡和资产价格的下跌。
新总统上任后影响
中美贸易
希拉里对国际事务拥有深入的了解，不会支持极端的反全球化立场，在经贸关系上大体上还是持开放态度，否则当初也不会推动“两洋战略”，即“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP）和“跨大西洋贸易和投资伙伴关系协定”（TTIP），当前贸易立场的转变是出于竞选拉票的目的，希拉里不可能不明白贸易保护对国内经济和总体就业的影响。如果希拉里上台，中美的关系和对话有望延续，两国的经贸和政治关系不能发生剧烈变化，这也符合其背后支持力量的利益。
特朗普的贸易主张是孤立主义。他认为中国对人民币汇率的操纵是美国制造业凋敝以及就业减少的源头。中国所拥有的大量外汇储备和对美巨大贸易顺差，也是中国操纵汇率，对企业实行补贴，破坏自由竞争的结果。一旦特朗普上台，美国贸易保护主义升温，可能对中美经贸关系造成新冲击，中美贸易很有可能进入一段“冰冻期”。
金融市场
1）希拉里的政策思路更多是对当前奥巴马执政思路的延续和修正。而特朗普则代表着政策“改弦更张”，由于他的政策比较激进，引发了市场对其政策带来不确定性的担忧，但也反应了民众谋求改变的诉求。
2）希拉里上台预示货币政策收紧会低于预期，同时执政初期政策的稳定性也有利于资本市场，利多美国股市。不确定性下降，利空黄金价格。希拉里对外贸易的相对开放态度会带动新兴市场国家，特别是与美国贸易依存程度高的国家的汇率修复。美国经济缓慢复苏，美元指数缓慢走强。
3）特朗普的减税方案有利于民间消费回暖和私人投资复苏。基建领域的税收优惠也会加快投资，特朗普的方案理论上将更有利于美国经济的快速复苏。虽然低利率环境能够降低基建投资的融资成本，但特朗普的言论或表明未来可能调整低利率政策，利空美债。特朗普对外政策的强硬导致市场对未来经济的稳定性产生担忧，黄金价格在其执政初期可能上涨。孤立主义的贸易政策将冲击新兴经济体的汇市和股市。
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