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中概股跌麻了：只能一起叹气、一起祈祷..

2022 年 10 月 12 日上午 7:43

一个在基金公司工作的朋友表示：“每天看着股票这样跌，我怀疑自己的工作到底有什么意义，这个行业又有什么意义。”这当然是情绪化的表达，放在以前我们会安慰他“股市有牛有熊，过了这一轮周期就好了。”但在如今的国际形势下，需要担心的远远不止股票这点事，也没人敢说牛市一定会再来，比黄金还珍贵的信心一定会再回来。只能一起叹气，只能一起祈祷。

以往碰到股市大跌的时候我还会晒一晒亏损收益安慰安慰大家，但最近我也晒不动了。为啥？、因为最近跌得太惨，我眼不见心不烦，已经把股票软件给卸载了。这是它最后留给我的波纹（上图）：看了你只会觉得它被卸载不冤。

最近这段时间，中概股就像杭州的九溪十八涧，虽然单日看下来没什么大的亏损，但日拱一卒，每天都给你跌一点，最后算下来总的亏损就很夸张了。

以我最常用的软件之一B站来说。

B站一年多前最风光的时候股价曾经到达145美元，就在Lex风波到达最高潮那会儿，B站市值正式突破500亿美元，当时还有不少人发了新闻稿：如今LEX回来了，我写下这行字的时候看到他正在直播打王者荣耀，但B站的市值在这一年多内跌去90%，如今市值眼瞅着就要不足50亿美元。

要知道根据B站今年第二季度的财报，他们现在手上还有250亿元的现金储备。还有3亿活跃用户，且每季度能有近50亿人民币的收入。同时B站DAU同比增长33%，视频播放数增长83%，可以说依然在快速增长。当然，B站最大的挑战来自如何变现。

最近这段时间，中概股跌跌不休。

一年多前，B站最风光的时候。

一年多后，B站跌去90%市值。

曾经，B站非常大一部分营收来自游戏，尤其是以FGO为首的二次元游戏，但如今国内游戏纷纷遇冷，二次元游戏版号难拿，又有一大批用户被米哈游的《原神》抢走。游戏变现越来越难，但游戏以外的变现又难以推行。B站只有7%的用户买了大会员，而优爱腾的平均会员率高达20%。归根结底，愿意“为爱发电”的人还是少数，大家购买会员，就是为了多看几集“超前点映”，就是为了能跳过开头大几十秒的贴片广告的。而B站的内容以UP主自制为主，而且本身就没有贴片广告，用户充值意愿就要相对低很多了。

你当然可以说出B站现在遇到的一万个困难，但世界上任何一个公司拿出来，都能分析出各种挑战。B站这些挑战在前两年也都有，为啥那会儿不下跌现在下跌呢？

因为中概互联网所有股票都在跌。知乎上市以来只经历过短暂的上涨，之后就一直下跌。现在知乎市值已经只有不到6亿美元，不但比最高点跌去95%，甚至比发行价还要低了80%。

拼多多比高点跌了75%。

微博跌了近80%。

美团从400港币跌到150港币。

阿里从2020年底的320美元一路跌到现在的75美元。

就连曾经最坚挺的腾讯，也是一路下跌，来到了250港币的区间。

其实从营收来看，无论腾讯、阿里还是拼多多都没有大的变化。腾讯今年第二季度的财报，总营收2700亿元，毛利润超过1000亿。甚至以这种巨额体量，他们的营收还可以每年继续增长。讲道理这样的公司应该上涨，至少不应该像现在这样跌跌不休。但资本市场似乎并不相信这些，他们依然在大幅减持手上的中概股股票，就好像再也不相信这些互联网故事，逃也似的要抽身，把钱投到其他地方去。乃至于半年前流行过这样一张图：你可以说这都是因为美元加息，大家都把钱拿去买美元资产了，股票当然跌了。你也可以说这本来就是这些互联网公司的真实价值，只是之前被推到虚高了，现在泡沫破了而已。但其实股价反映的是大家对未来的预期，更合理的解释应该是，在如今的大环境下，大家不认为未来这些互联网公司还会像现在一样好。不是认为某一家公司会不如现在，而是对整个中概互联网的普遍认知。未来就算再有反弹，也不一定是这些互联网公司了。