受中东局势影响，铝成为受冲击最明显的金属之一。近期铝价迅速攀升，触及近4年来的高点。不过，与价格上涨形成鲜明对比的是，中国市场反应冷淡，买家明显不足。尽管工厂即将进入过年后的生产旺季，但实际需求表现低迷，库存不断累积，目前已达到自2020年以来的最高水平。
根据彭博社援引市场研究机构我的钢铁网（Mysteel）的分析，中国的铝加工企业正在刻意放缓采购节奏，仅维持基本生产所需。分析师指出，在价格持续高企的情况下，下游需求只会进一步弱化。
库存方面，中国原铝储量已突破130万吨，同样刷新了2020年以来的纪录。在国内消化能力有限的背景下，加大出口成为缓解库存压力的关键手段。作为一种广泛应用的工业基础材料，铝需求疲软也被视为中国整体经济潜在压力的一个信号。
汇丰银行（HSBC）中国材料行业分析师刘浩邦在报告中提到，自农历过年以来，铝加工企业的开工率有所回升，但由于价格维持高位，市场需求仍不及去年同期。
需求转弱的影响已沿供应链扩散。我的钢铁网数据显示，目前半成品库存约为60万吨，相当于去年同期水平的约75%，显示整体流通速度仍然偏慢。
3月，美国与以色列对伊朗发动空袭，中东部分地区生产停滞、物流受阻。由于该地区贡献了全球约9%的铝供应，这一事件进一步推高了铝价。然而，在冲突发生之前，价格长期上涨已经对需求形成抑制。过去12个月中，伦敦市场铝价上涨约28%，上海市场上涨约20%。
数据显示，2026年前两个月，中国未加工铝及铝制品的出口量同比增长13%。在国内需求不足的情况下，中共通常会通过扩大出口来平衡市场。这一策略可能给全球市场带来压力，但在当前中东供应趋紧的环境下，未来几个月国际市场或将对中国铝供应表现出更高的接受度。
原文链接：诡异！价格暴涨却库存爆仓 中国出问题了？，来源：阿波罗网郑浩中报导