受中東局勢影響，鋁成為受衝擊最明顯的金屬之一。近期鋁價迅速攀升，觸及近4年來的高點。不過，與價格上漲形成鮮明對比的是，中國市場反應冷淡，買家明顯不足。儘管工廠即將進入過年後的生產旺季，但實際需求表現低迷，庫存不斷累積，目前已達到自2020年以來的最高水平。
根據彭博社援引市場研究機構我的鋼鐵網（Mysteel）的分析，中國的鋁加工企業正在刻意放緩採購節奏，僅維持基本生產所需。分析師指出，在價格持續高企的情況下，下游需求只會進一步弱化。
庫存方面，中國原鋁儲量已突破130萬噸，同樣刷新了2020年以來的紀錄。在國內消化能力有限的背景下，加大出口成為緩解庫存壓力的關鍵手段。作為一種廣泛應用的工業基礎材料，鋁需求疲軟也被視為中國整體經濟潛在壓力的一個信號。
滙豐銀行（HSBC）中國材料行業分析師劉浩邦在報告中提到，自農曆過年以來，鋁加工企業的開工率有所回升，但由於價格維持高位，市場需求仍不及去年同期。
需求轉弱的影響已沿供應鏈擴散。我的鋼鐵網數據顯示，目前半成品庫存約為60萬噸，相當於去年同期水平的約75%，顯示整體流通速度仍然偏慢。
3月，美國與以色列對伊朗發動空襲，中東部分地區生產停滯、物流受阻。由於該地區貢獻了全球約9%的鋁供應，這一事件進一步推高了鋁價。然而，在衝突發生之前，價格長期上漲已經對需求形成抑制。過去12個月中，倫敦市場鋁價上漲約28%，上海市場上漲約20%。
數據顯示，2026年前兩個月，中國未加工鋁及鋁製品的出口量同比增長13%。在國內需求不足的情況下，中共通常會通過擴大出口來平衡市場。這一策略可能給全球市場帶來壓力，但在當前中東供應趨緊的環境下，未來幾個月國際市場或將對中國鋁供應表現出更高的接受度。
原文鏈接：詭異！價格暴漲卻庫存爆倉 中國出問題了？，來源：阿波羅網鄭浩中報導